3月30日晚，宇信科技（300674.SZ）发布2019年年度报告，披露了其持股12%的持牌消费金融公司湖北消金的业绩情况。披露信息显示，2019年，湖北消金实现营业收入13.79亿元，实现净利润1.1亿元。2018年，湖北消金实现营业收入8.22亿元，净利润1.03亿元。

四季度净利润率赶超招联？

宇信科技在2019年下半年披露信息显示，湖北消金2019年前三个季度实现营业收入9.97亿元，净利润0.59亿元。这意味着湖北消金在四季度实现了3.82亿元的收入，对应净利润为0.52亿元。以不到前三个季度40%的收入，实现了前三个季度88%的净利润。

2019年前三个季度，湖北消金的净利润率是5.9%，四季度净利润率跳升至13.6%。显然，在公司成本和盈利模式没有发生本质性的变化时，净利润率如此剧烈的提升是不正常的。从2019年前三季度湖北消金负债看，负债总额88.28亿元中，银行贷款总额占83.2亿元，可见其成本端基本固定，不存在大幅改善空间。资产端，在目前监管环境下，放贷利率和催收大环境都不如人意，盈利同样不存在爆发奇迹的可能。

即便和同行业盈利能力最强的机构之一=招联消费金融-相比，湖北消金去年四季度的净利润率也很惊人。2019年招联金融营业收入107.40亿元，净利润14.66亿元，全年净利润率为13.6%。招联消费金融的净利润率在行业排在前列，超过了捷信消费金融和马上消费金融，而湖北消费金融去年四季度的净利润率赶上了招联消费金融。由于没看到更多的资料，互金商业评论无法判断，湖北消金是如何做到的？

三年后再度增资扩股

除了盈利上的意外，湖北消费金融去年传了一年的增资扩股，却迟迟没有宣布最终结果。而他的第二大股东-TCL集团不仅没有披露增资事宜，更在最近的2019年年报中，选择了“雪藏”湖北消金。湖北消金和他的股东间围绕着增资扩股到底发生了什么？

湖北消费金融成立于2015年，注册资本3亿元，其创始股东有四家：湖北银行、TCL集团(SZ:000100)、武汉武商集团（SZ:000501）和武汉商联，分别持股50%、20%、15%、15%。

2016年12月，湖北消费金融将注册资本增至5亿元，并引入万得信息技术股份有限公司与北京宇信科技集团股份有限公司（300674.SZ）为新股东，股权结构变更为湖北银行持股30%、TCL集团与万得持股20%、北京宇信科技持股12%，武汉商联、武商集团的持股占比则均降至9%。

万得信息（Wind资讯）是国内知名的金融数据和分析工具服务商，宇信科技则是国内银行IT解决方案提供商之一。可见，湖北消金吸纳这两家股东进入，其目的无非是借助两股东在大数据和金融科技系统上的长处。

2016年、2017年、2018年，湖北消金的净利润分别为2819万元、4518万元、1.03亿元。虽然净利润看似增速不错，但作为最早成立的8家消费金融公司，湖北消金的表现并不出彩。

更重要的是，湖北消金并没有充分发挥其新股东在互联网获客和金融科技方面的优势，打造其线上消费信贷的核心竞争力。相反，湖北消金最初依然是线下模式为主，以传统金融机构擅长的保单贷、房供贷和公积金贷切入。而湖北消金因为线下代理的粗放式展业模式，曾频频受到监管处罚。

2017年5月，湖北消金甚至因为通过券商非公开发行ABS进行融资，超出了消费金融公司业务范围，而被湖北银监局罚款50万元。实际上，直到2019年2月，湖北消费金融才获得信贷资产证券化业务资格。搞笑的是，没有资格前，湖北消金偷偷搞；获得了ABS发行资格到现在一年多过去了，湖北消费金融一单ABS都没发。

2019年，湖北消金再次酝酿增资扩股、引入新股东。

2019年9月24日，玖富官微发布消息称，玖富数科集团旗下全资科技子公司新疆特易数科信息技术有限公司战略投资湖北消金，交易已获中国银保监会湖北监管局批复，交易完成后，特易数科将成为湖北消金的第二大股东。此外，玖富曾在招股书中披露，拟“以不超过3.2亿元人民币的价格投资中国境内持牌金融机构约20％的股权。”

2019年10月26日，湖北消金的股东宇信科技（SZ:300674）的一则公告，让前者的增资计划曝光。公告称，湖北消金此次增股价格为1.57元人民币，共增发5亿股，增资金额7.85亿元，增发后实缴资本12.85亿元。宇信科技拟以9420万元人民币认购6000万股，认购完成后，公司仍持有湖北消金12%的股份。

2019年12月3日，宇信科技再发公告称，公司已经支付了上述湖北消金增资款项，目前正在等待进工商行政变更登记备案。

第二大股东年报“雪藏”湖北消金

但是，奇怪的是，湖北消金的第三大股东宇信科技先后数次发布参加增资消息，但湖北消金的二股东、同为上市公司的TCL集团(SZ:000100)既没有披露湖北消金增资扩股的情况，也没有披露是否会参与本次增资扩股。

同样的，湖北消费金融的另一家上市公司股东鄂武商A(SZ:000501) 同期也没有披露湖北消费金融的增资扩股情况。但在2019年10月28日披露的三季报中，鄂武商还披露称，因收到汉口银行及湖北消费金融公司分红，导致投资收益同比增加。

不仅如此，2020年3月30日，TCL科技(SZ:000100)发布年报时，过去几年来首次没有披露湖北消金的任何信息。

2019年半年报时，TCL科技(SZ:000100)还详细披露了其对联营企业湖北消金的持股比例及财务数据。

但到了年底，TCL科技(SZ:000100)披露了上海银行的财务数据，旁边的湖北消金却“消失”了。

TCL和万得信息或被边缘化

湖北消金的增资和股权变更过程中到底发生了什么？

互金商业评论按照湖北消金的增资计划进行了简单测算，如果6家老股东不想股权被稀释的话，则他们在此次增资中出资情况如下：湖北银行：增资2.355亿元；tcl集团增资1.57亿元；万得信息增资1.57亿元；宇信科技增资9420万（已完成）；武汉商联和武汉武商集团各自需要增资7065万。

从保证公司最大股东地位和影响力看，湖北银行必然会同步增股，保证最低30%的持股；武汉商联集团是武汉国资委旗下公司，不差钱，何况上次增资已被稀释过一次，大概率会跟进；武商集团作为武汉本地的上市公司，预计也不愿股份被稀释。唯一存在不确定性的就是TCL集团和万得信息。

对湖北消金来说，除了注册资本金外，TCL过去几年并未在资金和其他方面给予积极支持。TCL对湖北消金的态度基本是纯股权投资，此外，TCL自身在互联网金融领域亦有广泛布局。

万得信息不是上市公司，公开信息也看不到，其与湖北消金在业务协同上有任何进展。

对比一下，此次增资最快的宇信科技，明显与湖北消金配合密切、协同发展。2018年和2019年，宇信科技为湖北消金提供的金融软件开发业务金额分别为3150万元和5875万元；而宇信科技2018年底则向湖北消金提供了5000万元的股东存款，为后者放贷提供资金支持。

互金商业评论注意到，湖北消金近两年的董事席位变动也反映出其股权架构的不稳定。

企查查显示，2018年4月25日，湖北消金董监高发生变动，其中，刘晓蓓（武汉武商集团）、陈旭东（武汉商联集团）、杜鹃（TCL集团）、赵炜平（原湖北银行会计部门负责人）、尹银火（湖北银行董事会秘书）退出，新增李轩（武汉武商集团）、贾蕾（武汉商联集团）、黎健（TCL集团）、翟汉斌（宇信集团）、孙骏（万得信息）。

2019年1月，湖北消金又新增一名董事牟来栋。公开信息显示，牟来栋此前系湖北银行总行授信部总经理。

变更之后，湖北消费金融10位董监高中，湖北银行占据3席，稳稳控制局面；持股9%的武商集团占据两席，位居第二；持股9%的武汉商联集团占据一席，TCL和万得信息各自拥有1席，持股12%的宇信科技拥有一席。

按照股份比例看，持股20%的TCL和万得信息在湖北消金的代表人数不仅低于最大股东湖北银行，也低于持股9%的武商集团，可见，这两家机构对湖北消金的真实影响力。

如果，玖富成功进入湖北消金且持股20%的话，那么互金商业评论认为，一个可能的情况是，TCL和万得信息的持股比例会被压缩到各自为10%，其余各方均同比例增资，这或许是一个其余各方都满意的方案。当然，湖北消金也许会拿出一个更有智慧、有惊喜的方案，拭目以待吧。